2011，理财投资如何跑赢CPI上涨

许长江 刘恒/绘制

    财经观察

　　提要：　　

　　2010年，“除了股市啥都涨”成了许多老百姓的切身感受。钱存银行“越存越穷”，老百姓的储蓄奔向了各种投资理财渠道。专家预测，2011年的CPI仍存在上涨压力，遏制通货膨胀成为宏观调控的主要目标。这意味着，抵抗通货膨胀仍然是今年百姓理财的首要任务。今年如何投资、投资什么才能保住钱袋子不缩水，甚至跑赢CPI？记者邀请理财专家针对几种较适合老百姓参与的投资理财渠道进行了分析。

　　股票　长期可对冲通胀风险
　　

　　【回顾】

　　2010年股市表现令人失望。上证指数从2009年收盘的3277点开始一路震荡下跌，12月31日最终报收2808.08点，跌幅达14.3%，表现差劲程度位居全球倒数第三，仅次于爆发欧债危机的希腊和西班牙。与之相对应的是，2010年A股融资全球最多，IPO数量全球居首。让大多数股民失望透顶，不但没有跑赢CPI，还造成了亏损。
　　

　　【展望】

　　尽管2010年的A股市场被誉为“圈钱市”，频遭投资者诟病，但在2011年，股市仍是值得投资者关注的市场。业内人士表示，股票投资长期看来可以对抗通货膨胀。

　　招商证券南宁营业部朱汝俊认为，较高的通胀以及相应带来的货币紧缩会对股市产生压力，会导致市场估值下降和业绩预期下调，之前抗跌的周期性板块会因此承压，再次出现调整，同时，由于货币收缩对消费品的估值冲击和业绩冲击都明显小于周期性行业，而新兴产业具有较好的政策支持，这些弱周期性行业和受政策支持的产业在历经冲击初期的调整之后有望重新超越大盘。
　　

　　【策略】

　　考虑到流动性紧缩冲击下各板块难以形成合力，在通胀未能有效控制之前，股指总体保持弱势震荡的可能性较大，朱汝俊建议，重仓周期性个股的投资者可考虑在上述板块企稳反弹时择机减持，待其再次调整到位再重新布局；对于消费类板块如食品、旅游、零售、医药等则可考虑等待周期性个股出现调整时配置，并对于受政策支持的核能、海洋工程、高铁建设这一类高端装备制造、节能环保等其他新兴产业和获政府大力支持的农田水利类产业个股给予持续关注。
　　

　　基金　老百姓跑赢CPI的利器
　　

　　【回顾】

　　2010年的基金市场，最火的非债券基金莫属。全年平均收益居所有基金之冠，收益率跑赢了CPI。

　　据统计，截至2010年12月30日，标准股票基金净值平均上涨0.77%；偏股型基金、灵活配置型基金净值则分别上涨了3.66%和0.79%；标准指数基金平均净值跌幅13.13%；普通债券基金年收益达7.75%。
　　

　　【展望】

　　对于2011年的市场，招商证券判断，受货币政策紧缩预期的影响，短期内市场震荡的可能性较大，考虑到对通胀压力化解和经济增长回升的预期，未来市场下跌的空间也有限。虽然2011年股市整体收益可能相对有限，但偏股型基金通常在震荡市中可以获得超越大盘的收益。

　　而对于债券市场，中行广西区分行个人理财团队主管王穗指出，2011年处于加息周期中，在宏观环境上总体不利于债市，但也不必过于悲观，一些债券仍然具有投资机会。
　　

　　【策略】

　　王穗认为，在2011年的通胀环境下，投资者要更关注资产的多元化配置。可选择一些风险较小，收益也可能跑过CPI的品种，比如债券基金，它的相对安全性能给投资者带来一定收益保障，在此基础上，投资者可关注国内股票型基金的投资机会，尽量选择老牌、绩优的基金产品。另外，出于分散风险考虑，投资者还可关注QDII基金。

　　在基金投资的方式上，王穗建议投资者采用基金定投的形式，可降低成本。“投资者不一定每月固定某天投入，也可以尝试不定期地投入，比如把准备一次性投入的钱在一个时期中分几次逢低投入，这样就可以把一个震荡的过程把握住，持有时间也不一定要长达三五年，拿到有一定涨幅后，可出场观望，待到有合适的机会重新进场。”
　　

　　理财产品　现金管理好“帮手”
　　

　　【回顾】

　　2010年，由于安全性高，收益较好，银行和信托公司合作发行的信贷型理财产品大热。自银监会整顿银行和信托公司合作业务以来，此类理财产品一度剧减。随后，债券类、货币类等低风险理财产品占领市场主流。此外，一些提供保本机制，预期收益也很高的挂钩商品、指数的结构性理财产品也受到投资者关注。

　　在理财产品的实际收益上，有人欢喜有人愁。2010年的理财市场，至有不少投资者买到手的产品不仅没有实现预期的收益率，甚至出现了零或负收益，让他们倍感失意。
　　

　　【展望】

　　“实际上，银行理财产品也有不少机会，今年，国家收紧贷款规模，原来大受投资者欢迎、各大银行热衷发行的信贷类理财产品将大幅减少，目前市面上销售的绝大部分是保本、保收益型产品。”王穗说，这类产品期限短、收益低，多数半年期产品在多数3%-4%之间，对老百姓来说，这样的收益率对抵抗通胀风险的作用不是非常大，因为CPI涨幅平均下来也到了4%，投资这类产品只能说勉强跑平CPI，或是弥补通胀所带来的损失。
　　

　　【策略】

　　对于保本低收益类理财产品，王穗建议投资者可将它当做管理日常备用金的工具来使用，毕竟其收益率比定期存款高很多，投资起点不高，可作为备用金理财。另外，在今年的加息周期中，投资者适宜购买短期的理财产品，比如半年以下的品种。在购买理财产品前，投资者应当仔细研究产品说明书，弄清产品的获利条件和风险因素。

　　王穗表示：“除部分高风险结构性理财产品外，绝大多数银行理财产品投资风险相对股票、基金、私募等权益类投资品小，比较适合于普通投资者。在通胀率较高的情况下，普通投资者仅仅通过存款、理财产品保值不太现实，建议还是更多关注股票、基金等风险资产。”

　　黄金　抵御通胀的传统法宝
　　

　　【回顾】

　　2010年，黄金价格几乎全年都处在上涨之中，国际金价去年累计上涨近30%，为连续第10年上涨，国际黄金价格从2009年12月31日的1097.8美元/盎司开始上涨，一鼓作气地突破1400关口，并在12月7日创下了1430.2美元/盎司的历史新高。同样，上海期货交易所的金价也突破300元/克，去年全年黄金价格涨幅在27%左右。
　　

　　【展望】

　　“今年行情和往年有些不一样，往年在年底年初的时候，上涨的趋势很明确，而今年开年，不少咨询机构的看法出现了分歧，有些继续看涨到1500、1600美元，有些则认为会冲高回落。”王穗说。

　　王穗认为，尽管有投机，有回调，但对于普通老百姓来说，黄金始终值得投资。从黄金上涨的因素看，全球通胀因素没有消退，美国量化宽松政策带来的流动性泛滥依然存在，现在国内和一些东南亚国家出台的紧缩政策，会导致一些热钱撤离新兴国家，通胀继续存在，黄金抵御通胀的属性不会消退，大到一个国家，小到中小投资者，都有对黄金的需求，随着经济的增长，投资者对黄金的需求必定会逐步增加，因此投资者必须坚定长期牛市的信心。
　　

　　【策略】

　　对于有一定经济实力的人群，王穗建议今年要持有一定比例黄金，比例大约占资产的3%-4%。“技术上看，经过此轮上涨，1280美元/盎司是一个非常重要的位置，如果跌破这一点位，很有可能会进入中期调整。”王穗说，在持续回调的过程中，建议投资者多看少动，坚持逢低买入的原则，分批建仓，长期持有。